Рынок Криптовалют: Сверхреакция На Новости И Стадные Инстинкты Тема Научной Статьи По Экономике И Бизнесу Читайте Бесплатно Текст Научно-исследовательской Работы В Электронной Библиотеке Киберленинка
Некоторые фонды, например, Multicoin, становятся одними из самых эффективных инвестиционных фирм всех времен. Сегодня у фирм вроде Polychain, Paradigm, a16z, Multicoin, 3AC под управлением миллиарды долларов. Если раньше индустрия криптовалют прочно ассоциировалась с биткоином, то сейчас пользователи и инвесторы понимают, что в ней есть разные области.
В период восходящего ценового ралли и перегрева рынка инвесторы намеренно избегали плохих новостей, в результате наблюдалась обратная (принятому эффекту рычага) асимметрия на рынке криптовалют. При нисходящем ралли, напротив, проявлялась избыточная реакция участников рынка на плохие новости. Кроме того, наблюдаемая в период низкой волатильности рынка ассиметричная реакция на новости фактически исчезала по мере роста амплитуды колебаний доходности криптовалют. Поведение краткосрочных инвесторов на разных интервалах Биткоин и влияние новостного фона на рынок исследования также оказалось различным. Если в период поступательного роста рынка мелкие спекулянты скорее следовали собственным торговым стратегиям, то во время ажиотажа они заимствовали практики торговли самых крупных игроков. Отмечено, что с течением времени мелкие инвесторы уже в меньшей степени поддавались на провокации со стороны крупных игроков, что не позволило ралли 2019 года превзойти свой аналог образца 2017-го — как по амплитуде колебаний доходности, так и по его продолжительности.
Однако если на рынке начинались интенсивные движения в принципе (проявляющиеся в росте волатильности), асимметрия реакции на хорошие и плохие новости практически не наблюдалась. Однако как различия в амплитуде колебаний доходности криптовалют на анализируемом временном горизонте, так и структурные разрывы в динамике рынка могли приводить к разному проявлению эффекта асимметрии в разные периоды. Во-вторых, мы уделяем особое внимание эффекту асимметрии в реакции криптовалютного рынка на новости. Мы попытались ответить на вопрос, какой новостной фон, хороший или плохой, в большей степени формирует колебания криптовалютного рынка и как это связано с этапами его развития.
С другой стороны, функции распределения доходностей всех криптовалют характеризуются избыточным эксцессом (островершинностью), а также левосторонней (для биткойна и эфира) или правосторонней (для лайткойна и риппла) асимметрией. Во-первых, мы анализируем динамику рынка криптовалют во взаимосвязи со значимыми институциональными изменениями и сопутствующим им новостным фоном. Рассматривая поведение игроков на криптовалютном рынке, исследователи руководствуются фундаментальными положениями классической теории финансов, а также опираются на современные концепции поведенческих финансов, объясняющие, как участники рынка интерпретируют информацию и реагируют на нее. В связи с этим особый интерес представляет анализ эффективности/неэффективности рынка криптовалют. Вероятность перехода рынка в турбулентную зону резко возросла в конце 2017 года и в первые месяцы 2019-го (черная линия достигала единичной пунктирной линии) — тогда наблюдались два самых стремительных восходящих ралли криптовалютного рынка. 8 совершенно очевидно и то, что ажиотаж 2017 года был значительнее своего аналога образца 2019-го.
Валюты, приложения DeFi, платформы распределенных вычислений, NFT — в каждом из этих секторов появляются свои специалисты. Сегодня существуют 15 блокчейнов, у каждого из которых по $10 млрд активов, а Bitcoin и Ethereum вместе взятые оцениваются в $2 трлн. Теперь мир блокчейнов напоминает физический мир с разными странами, в которых своя экономика и законы. И, похоже, что в ближайшее время рост не замедлится, а блокчейнов станет еще больше. Несмотря на очевидный негативный оттенок новостей, долгосрочно рынок может выиграть от дополнительного регулирования, ведь это открывает доступ для более консервативных инвесторов, подчеркнул Зуборев.
Как Знаменитые Люди Влияют На Криптовалюту?
В это время многие инвесторы рискуют обанкротиться из-за плохого налогового планирования, упустить перспективные проекты и потерять из виду долгосрочный потенциал криптовалют. Таким образом, предварительный анализ статистики настроений https://boriscooper.org/ свидетельствует о присутствии на рынке отдельных крипто-валют эффекта обратной асимметрии, хотя и неустойчивого по своей природе. 5 Тестирование выполнялось путем оценки смещения в среднем значении логарифма дневной цены биткойна.
- В частности, по мере стремительного роста стоимости криптова-лют и формирования бычьего тренда инвесторы игнорировали плохие новости, недооценивая риски убытков.
- Оказалось, что положительные новости оказывают большее влияние на его волатильность, чем отрицательные.
- Концепция всемирной паутины Web3 основана на блокчейне, в то время как Web 3.0 — концепция нового поколения интернета, основанного на принципах «семантической паутины».
- С другой стороны, функции распределения доходностей всех криптовалют характеризуются избыточным эксцессом (островершинностью), а также левосторонней (для биткойна и эфира) или правосторонней (для лайткойна и риппла) асимметрией.
- Современные решения пока находятся в незрелом состоянии, что приводит к спорам между пользователями и разработчиками.
- Инвесторы и трейдеры, исходя из такой информации, могут принимать решения о покупке или продаже криптовалюты, что непосредственно влияет на цену.
Также важно учитывать контекст и долгосрочные тенденции при анализе последних новостей. Например, если криптовалютный рынок находится в фазе быстрого роста, то отдельные отрицательные новости могут иметь менее значительное влияние на общую динамику цен. Однако в периоды коррекции или падения рынка, негативные новости могут усилить тренд и привести к дальнейшему снижению цен. При восходящем ралли рынка действительно имели место обратная асимметрия и доминирующее влияние положительных новостей. Отрицательные новости попросту игнорировались участниками рынка, что, собственно, и поддерживало рыночный ажиотаж в конце 2017 года.
Другие ученые обнаружили, что стадное поведение более характерно для периода рыночной неопределенности [Bouri et al., 2019a]. Эти аномалии и создают дополнительный рыночный шум во время позитивного новостного шока. 1, 2а и 2Ь можно утверждать, что сетевой спрос на информацию о криптовалютах тесно коррелировал с динамикой их цен. Действительно, скачок цен в последние месяцы 2017 года сопровождался ростом интереса к криптовалютам, а последовавшее затем нисходящее ралли привело к противоположной реакции — затуханию спроса на информацию.
Так, в работе [Gurdgiev, O’Loughlin, 2020] на основе контент-анализа чата Bitcointalk.org построен индекс рыночных сантиментов. В исследовании подтверждено его позитивное влияние на рыночную стоимость криптовалют, но в то же время обнаружена асимметричная реакция толпы при бычьем и медвежьем трендах. Авторы также пришли к выводу, что на рынках криптовалют помимо стадных настроений имеет место и другая аномалия — эффект якорения (привязки к общему движению фондового рынка). Несмотря на многочисленные доказательства неэффективности рынка криптовалют, в некоторых исследованиях была подтверждена растущая со временем эффективность этих рынков [Urquhart, 2016], хотя этот рост для отдельных валют оказался поступательным, а для других — циклическим [Sensoy, 2019]. В работе [Vidal-Tomás, Ibañez, 2018] сделан вывод, что наблюдаемая растущая эффективность рынка биткойна относительно его собственных событий в то же время сопровождается его неэффективностью относительно изменений денежно-кредитной политики.
Тенденции Рынка Криптовалют
Ее идея заключалась в том, что машины будут анализировать информацию на веб-страницах и синтезировать выводы на ее основе. Но у этой идеи много минусов — например, поисковая система будет сама выбирать, что показывать пользователю; это облегчает цензуру и ставит под угрозу персональные данные. Ожидается, что главным достоинством Web3 будет, напротив, децентрализованное хранение данных и лучшая защита конфиденциальной информации пользователей. При проверке гипотезы 2 мы основывались на концепции реализованной волатильности и использовали высокочастотные данные (пятиминутные цены закрытия). Где yt — логарифм рыночной доходности актива в момент t, yU — квадрат логарифма доходности аналогичного актива через т периодов.
Иными словами, инвесторы находились в состоянии эйфории, забывая о рисках возможных потерь. Ситуация коренным образом изменилась уже в начале 2018 года, когда правительства развитых стран ввели ряд институциональных ограничений на деятельность криптовалютных бирж, препятствуя перегреву рынка. Крупные финансовые институты отказались от торговых стратегий, завязанных на криптовалютах.
Рынок Криптовалют: Сверхреакция На Новости И Стадные Инстинкты Текст Научной Статьи По Специальности «экономика И Бизнес»
Рынка привело бы к смещенным оценкам GARCH-моделей и упрощенным выводам. По этой причине мы осуществили тестирование дневного ряда динамики цены биткойна на наличие множественных точек структурных разрывов (structural breaks)5. Первая точка структурного разрыва пришлась на 30 октября 2017 года.
Информация об изменениях в экономике, политике и слухи о криптовалюте могут вызывать значительные колебания цен. Для инвесторов и трейдеров важно иметь понимание об этих факторах и следить за актуальной информацией, чтобы принимать обоснованные решения на криптовалютном рынке. Диверсификация портфеля и устойчивое финансовое планирование также могут помочь смягчить последствия волатильности цен, вызванной новостями. 21 февраля 2022 года сооснователь Ethereum Виталик Бутерин заявил, что рынок цифровых активов вступил в криптозиму. Так, в ноябре 2021 года биткоин стоил $69 тыс., а 21 февраля 2022-го — уже $37,2 тыс. Таких периодов в истории криптовалют было уже два — с 2013-й по 2015 год и с 2017-й по 2018 год.
В этой части статьи мы коснемся совокупности методологических приемов, способных математически строго описать свойства рынка криптовалют. Рынок криптовалют сегментирован на основе рыночной капитализации большого количества криптовалют. Криптовалюты пересекаются с ключевыми областями денежно-кредитной и финансовой систем. Эти цели разработки заключаются в том, чтобы предоставить цифровую валюту, альтернативную наличным деньгам (Bitcoin, Monero и Bitcoin Cash), поддержать недорогую платежную систему (Ripple, Particl и Utility Settlement Coin), поддержать одноранговую торговую деятельность. Путем создания токенов (RMG и Maecenas), для облегчения безопасного доступа к товару или услуге в одноранговой торговле (Golem, Filecoin) и для поддержки базовой платформы или протокола (Ether и NEO). Поскольку новые криптовалюты создаются каждую неделю, эти цели проектирования не будут исчерпывающими.
Поведение доходности на рынке криптовалют отличается от процесса случайного блуждания и на нем присутствует асимметрия. Ярким примером влияния политических событий на курс криптовалюты можно назвать протесты в Казахстане, которые прошли в январе 2022 года. Стал он таким после запрета майнинга в Китае, когда десятки тысяч китайских майнеров переехали в Казахстан.
Рынок криптовалют — довольно молодой и весьма специфичный по своей структуре и организации финансовый рынок. С момента возникновения (в 2009 году) он пережил бурный рост (вплоть до декабря 2017-го), потом спад (с января 2018 года по январь-февраль 2019-го) и очередную волну подъема (с марта по июль 2019-го) и падения (с июля по ноябрь 2019 года), но уже меньшую по амплитуде. Отсутствие длинной истории пока затрудняет полноценный анализ рынка криптовалют. Однако уже сейчас можно проследить некоторые этапы его эволюции, в том числе связанные с развитием его институтов. Очевидно, эти процессы сопровождались трансформацией моделей поведения игроков криптовалютного рынка.
В одном из последних выступлений глава регулятора намекнул на возможную остановку повышения ставок. Это вкупе с замедлением инфляции США и урегулированием конфликта американских властей с биржей Binance оказало поддержку ценам на криптовалюты. «Новости о потенциальном запуске крупнейшими управляющими компаниями биржевых фондов на биткоин и Ethereum существенно укрепили доверие к отрасли», — отметил Антонов. 4 представлены результаты оценивания ИАК(3)-КУ-1-мо-дели на рынке биткойна. Для оценивания однорежимной GARCH-модели мы использовали метод максимального правдоподобия, оценивание многорежимных моделей выполнялось байесовским путем (с применением численного алгоритма Монте-Карло по схеме марковской цепи — MCMC).